第22章

我们尚不知道英格兰银行的帐目在新的制度下到底是什么样子。但在现行制度下，定期提交的报告书，为我们推测营业部分离伊始

（假定自从4月20日最近一期政府公报发表后，情况没有发生重要变化）的状况提供了数据。由于发行部是完全被动的，只有营业部的活动能够对金融市场即利率和信用状况产生影响。根据最近一期的季度报告，发行额（公众手中的银行券）为21，427，000镑，存款额为13，615，000镑，金块的数量为16，015，000镑。就发行部而言，超过它应持有的那14，000，000镑固定数量的证券的全部银行券，应看作是以金块作担保而发行的银行券。所以，上述16，015，000镑金块中，7，427，000镑将归发行部所有，余下的8，588，000镑将归银行营业部所有；但当人们发现持有银行券比持有黄金更为便利时，营业部的储备就可能是银行券。于是，营业部将根据自己的意愿或者持有8，588，000镑的银行券，或者持有8，588，000镑的金块作为储备，以抵付13，615，000镑的存款，很显然，这些存款是它唯一的债务。①

当前，英格兰银行的金库中有数量空前的金块可分配给这两个部门，因而此时采取分离措施绝不会产生什么影响；既然现在进行这种试验不会带来什么不便，所以它也就有很大的成功机会。我们得到的印象是，两个部门分离开来以后，纸币发行额将由汇兑来调节；但这是什么意思呢，根据前面

第7页的阐释，这是否意味着纸币发行额将随着金块的输出和输入而变化？

纸币发行额，按照银行委员会的调查和通货理论拥护者的出版物中迄今所下的定义，指的显然是公众手中银行券的数量。

在这个意义上理解纸币发行额，如果突然需要输出黄金，则这种需求很可能落在营业部身上，我们假设这种需求达到5，000，000镑的程度。营业部由于有巨额储备，可以用5，000，000镑银行券同发行部门交换黄金，以满足这种需求。在这种情况下，发行部将减少5，000

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